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文丨水岸
临近年底，市场围绕商贸零售以及相关细分板块进行了热炒，如免税、新零售、跨境电商等板块均在近期出现了强势反弹。在这背后，既有外在政策利好的催化，又有内需回暖的驱动。在商贸零售股强势走强背后，机构的关注度也在增加，多只标的已被“锁定”。
商贸零售题材迎来强反攻
近期，泛消费板块强势上涨。如12月以来，与商贸零售有关的板块迎来持续反弹。12月2日~12月12日，商业连锁板块累计上涨了12.50%；免税概念上涨了14%；新零售上涨了11%；地摊经济上涨了13%；跨境电商上涨了8%。
且进一步来看，上述概念板块均创出了新高，如免税概念，12月12日报收1240.31点，创出历史新高。同日，跨境电商板块报收1247.34点，同样创出了历史新高。
从个股表现来看，一众标的出现强势反弹，如12月以来（截至12日，下同），居然智家、中百集团、文峰股份、友好集团、永辉超市、华联股份（维权）等多家公司涨幅均超过了30%。上述概念中，不少公司同时叠加了新零售、免税、跨境电商等多重概念。如居然智家，公司主营业务为连锁家居卖场，近期股价迎来强势反弹，12月11日、12日均连续收出“10cm”涨停，12月以来上涨了超过40%。
12月13日，市场指数出现分化，但仍有多只商贸零售标的股收出涨停，如居然智家、友阿股份、开开实业等均收出第3个连续涨停板。
市场围绕商贸零售进行热炒，背后或与多个驱动因素不无关联。
如近期的中央经济工作会议指出明年要大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。首创证券表示，中央经济工作会议强调提振消费影响深远，建议关注结构型机会。
此前，《有效降低全社会物流成本行动方案》、《关于进一步促进跨境电商出口发展的公告》印发，并明确提出到2027年将社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右的目标。这给跨境电商等带来了新的发展机遇。
新业态因素的加持，如“谷子经济”。“谷子经济”近期的热度持续升温，其为围绕二次元IP 衍生出的消费文化，“谷子经济”落地实体零售，商业百货是其落地的重要消费场景。这对零售商贸板块构成了一定刺激。
此外，经济数据也正在回暖向好，如市场销售明显加快。数据显示，10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，相较于9月加快了1.6个百分点。其中，商品零售额提升幅度较大，比9月加快1.7个百分点。
“牛散”、陆股通等多路资金现身布局
在商贸零售公司板块升温、股价强势上涨背后，多路资本均进行了重点布局，既有自然人“牛散”、也有外资等。
以具体个股看，如茂业商业即获得了“牛散”徐开东的布局。茂业商业主营业务涉及百货零售、酒店、地产等，从二级市场来看，公司股价近期出现加速放量上涨，如12月6日~12月12日的5个交易日内收出了3个涨停。
据茂业商业披露的2024年三季报股东持仓显示，徐开东对其持仓519.51万股，与此前季度相比未发生变化，持仓市值为0.16亿元。回顾来看，徐开东已连续多个季度现身持仓茂业商业，如其曾于2022年中报即新进现身其前十大流通股股东，截至目前已现身持仓达10个季度。
以陆股通（香港中央结算有限公司）为代表的北上资金也现身持仓多只商贸零售概念股，如上述提到的茂业商业，除了徐开东长期布局，陆股通也对其进行了重点布局。据三季报显示，陆股通对其增仓216.61万股至743.73万股，持仓市值为0.23亿元。进一步拉长周期来看，曾在2016年中报，陆股通即现身其前十大流通股股东名单。
据不完全统计显示，今年三季报显示，除了茂业商业，陆股通还现身布局了其他多家商贸零售概念股，数量超过40只。对其中大部分公司进行了加仓，如增仓小商品城等多家公司均超过千万股，增仓友阿股份等均超过百万股。此外，还以新进姿态现身多家公司前十大流通股股东名单，如永辉超市等。
值得一提的是，四季度以来，陆股通现身布局的多数商贸零售概念股均出现强势上涨。以大商股份为例，北上资金对其增仓333.61万股至1591.23万股，截至季度末持仓市值为3.04亿元。
大商股份主营业务为百货、超市、家电连锁等业态。三季报显示，大商股份前三季度实现净利润5.31亿元，同比增长17.99%。四季度以来至12月12日，大商股份股价累计上涨了近40%。陆股通或因此斩获了不俗的浮盈。
除了大商股份，还有不少获得陆股通加仓的标的迎来强势反弹，已有多只标的涨幅超过50%（可见表1）。
机构密集扎堆调研
在商贸零售热度升温背后，机构也在加紧调研。据不完全统计显示，四季度以来，有40余家商贸零售概念公司获得了机构调研关注。
结合二级市场股价来看，不少获机构密集关注的公司迎来了强势反弹。如南极电商，四季度以来共迎来6批次机构调研，累计参与调研机构数量达80家。
南极电商主营业务为移动互联网，主要以电商渠道为主，基于品牌授权业务，整合供应链上、中、下游资源，向产业链提供产业服务，向消费者提供产品。
在接受调研中，公司“剧透”了多项受机构关注的重要信息。如在12月6日的最新一次调研中，招商证券、天风证券、广发资管、德邦基金等众多机构在列。对于机构关注的公司是否有跨境出海的想法，公司表示，对出海的希望是能够实现品牌和商品的步调一致性，目前在做团队建设、流程跑通等前期准备，对当期业绩不产生影响。
在2024年11月29日投资者关系活动记录表中，银河基金、华夏基金、诺安基金、中银基金、睿远基金等多家机构均出现在了机构名单中。对于机构关注的分红和回购情况，公司表示，自上市以来已经累计分红达11.79 亿元，在满足经营发展和业务投入的情况下，未来还是希望能够稳健、持续的回馈股东。前期公司已回购的股份，目前约4000万股进行了一期员工持股计划分配，还有约5800万股作为预留股份对未来引入的新团队做激励。
从二级市场来看，南极电商股价近期迎来了强势反弹，如11月20日~12月12日，公司股价累计上涨了超过60%，并创出近两年的高位水平（见图1）。
再如汇嘉时代，公司为新疆商超连锁企业。11月1日受到了包括大家资产、富国基金、招商基金等在内的超30家机构调研，对于机构关注的销售情况，公司“剧透”了积极信息，其表示第三季度整体销售业绩边际改善，环比收入和利润有较大增长。10月份百货业态销售与主营业务毛利率均实现环比正增长。
从二级市场来看，公司股价同样出现了强势上涨，12月12日收出“10cm”涨停，11月11日~12月12日累计上涨了超过70%，并创出近7年新高（见图2）。
除了南极电商、汇嘉时代，还有不少商贸零售公司获得了机构密集调研，不少公司股价同样出现了强势上涨，如若羽臣，12月13日，公司股价在市场分化的背景下仍收出了涨停。另外从调研机构名单来看，包括私募、公募、券商、外资等多路机构（见表2）。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
