专题：新浪财经上市公司研究院
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
进入1月下旬，多家锂电类上市公司陆续披露2024年度业绩预告。由于新能源汽车、储能产业链供需关系格局发生变化，市场竞争持续白热化，电池级碳酸锂均价全年跌幅达22.55%，受此影响产业链出现“预亏潮”。
日前，德新科技发布公告，预计2024年度实现营业收入3.1亿元到3.75亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入3.1亿元到3.5亿元，归母净利润-1.7亿元到-1.3亿元，同比下降258.10%到220.90%。上述业绩已十分接近被实施财务类退市风险警示的边缘。
德新科技的前身是德新交运，2021年定增失败后，直接斥资6.9亿现金收购致宏精密，从而跨界锂电。2022年至2023年，公司与比亚迪签订了3.22亿元刀片电池切刀供销大单，但好景不长，2024年业绩急转直下，当年被计提1.6亿商誉减值，导致全年业绩转亏。
值得注意的是，2024年10月，德新科技宣布以1.52亿现金收购安徽汉普斯51%股权，溢价高达567%。为规避被实施退市风险警示，而紧急合并财务报表做大营收的意图颇为明显。
此外，近几年来，德新科技账面现金、银行理财和权益工具投资等显著高于同期有息负债，而利息收入却远低于利息支出。今年1月，德新科技还以自有资产抵押等形式申请了3亿元银行授信额度，公司财务状况也值得关注。
定增失败后6.9亿现金收购转型锂电 两年后业绩断崖式下滑商誉减值1.6亿
德新科技前身是德新交运，其母公司德力西集团（DELIXI）更为业内所熟知。
2020年4月，德新科技发布定增预案，拟发行股份及支付现金购买赣州致宏、健和投资、东莞致富和东莞致宏合计持有的致宏精密90%的股权。
致宏精密主业为锂电池极片的成型制作，为下游锂电池生产企业、新能源设备制造企业提供满足不同生产工艺、产品性能及应用需求的系列极片自动裁切高精密模具、高精密模切刀等产品及解决方案。
德新科技表示，本次交易有利于并购优质的自动化精密零部件资产，在智能制造领域进行战略布局；积极助力国家新能源战略与5G时代电子制造产业的发展；提升上市公司盈利能力和持续发展能力。
不过，同年10月，上述定增事项并未获证监会审核通过。两个月后，德新科技将发行股票改为用现金购买标的公司100%股权。最终，德新科技斥资6.9亿现金，完成对致宏精密100%股权的收购，由此切入锂电业务。
需要注意的是，德新科技此次业务转型的代价不可谓不大，不仅耗费巨额现金，而且由于高溢价收购，形成了超过4亿的商誉。
转型完成后，德新科技锂电业务一度也有所斩获。2022年9月，致宏精密与比亚迪签订《购销协议》，约定自2022年9月1日至2023年9月1日，向后者供应刀片电池切刀，合同金额达3.22亿元。
2022年，德新科技实现营收5.82亿，同比增长114.64%，归母净利润1.63亿，同比增长130.38%，收利双双大幅上升。
然而，好景不长。2024年上半年，致宏精密实现营收1.02亿元，同比下降72.8%，净利润仅308万元，降幅高达98.3%，业绩断崖式下滑。
德新科技业绩预告也显示，预计将对致宏精密计提高达1.6亿元的商誉减值，直接导致公司全年业绩由去年同期盈利1.08亿，转为亏损1.7亿元到1.3亿元。
为避退市风险警示紧急对外收购 类现金3倍于有息负债利息支出却远超利息收入
业绩大幅下滑后，又遭遇退市新规，德新科技很快面临被实施退市风险警示的风险。
面对突如其来的严峻形势，2024年10月，德新科技宣布以1.52亿现金收购安徽汉普斯51%股权。
德新科技表示，本次交易是公司扩大规模，延伸产业链条、拓展业务布局中重要的一步，也是实现公司精密制造路线的重要环节。通过本次收购，安徽汉普斯既可以为公司带来稳定的经营收益，同时也可以借助汉普斯多年来深耕精密制造行业技术的积累和现有的业务基础，实现产业链的拓展，挖掘新的利润增长点，提升公司盈利能力。
按照交易方案，标的汉普斯全部权益评估值为3亿元，增值率高达566.72%。
在退市新规实施前，以如此高溢价收购其51%股权，同时收购完成后德新科技营收又刚好略超3亿元“红线”，德新科技紧急对外收购及并表，做大营收以规避被实施退市风险警示的意图已十分明显。
值得注意的是，2022年以来，德新科技账面现金、银行理财和权益工具投资等显著高于同期有息负债，2024年三季度末公司现金及等价物已3倍于全部有息负债，而利息收入却长期低于利息支出。
今年1月，德新科技公告称，公司控股股东德力西新疆投资集团有限公司拟向兴业银行乌鲁木齐人民路支行申请不超过30000万元的综合授信额度，其中公司以自有资产抵押向兴业银行申请9100万元贷款。
看似充裕现金的背后，德新科技的财务状况也同样值得关注。
