来源：瑞恩资本RyanbenCapital
2025年1月21日，上海宝济药业股份有限公司 Shanghai Bao Pharmaceuticals Co．， Ltd．（简称“宝济药业”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。
宝济药业招股书链接：
https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107103/documents/sehk25012100900_c.pdf
主要业务
宝济药业，成立于2019年，作为中国藉助合成生物技术开发及提供难以生产的重组生物药物的先驱，专注于大品种生物药物的研发，致力于通过替代源自动物器官、血液或尿液的生化提取产品，或以其他方式升级现有治疗手段，从而提升治疗标准。
宝济药业以独有的底盘细胞改造技术为基础，结合先进的药物设计及生物制造能力建立专有技术平台，使公司能够在四个战略性治疗领域的候选药物开发中占据领先地位。
根据弗若斯特沙利文的数据，这四个领域在2033年的合计潜在市场规模将超过人民币500亿元：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物、以重组生物制药取代传统生化制品的变革性产品。
截至2025年1月14日，宝济药业已打造出涵盖上述四个治疗领域具有差异化特色的研发管线，由五项处于临床阶段的在研药物（包括三项核心产品）及七项临床前产品组成。
宝济药业的核心产品已于中国进入后期临床阶段或NDA注册阶段，包括：KJ017，一种高度糖基化的重组人透明质酸酶，为实现联用药物的快速、大容量皮下给药而研发；KJ103，一种创新性重组免疫球蛋白G（IgG）降解酶，用于治疗由病理性IgG活动所驱动的多种免疫性疾病及病症。目前正在开展不同阶段的临床试验以评估KJ103在肾脏移植脱敏、抗肾小球基底膜病（抗GMB病）和吉兰-巴雷综合症（GBS）等领域的效果；SJ02，一种长效重组人卵泡刺激素-CTP融合蛋白（FSH-CTP），旨在与促性腺激素释放激素（GnRH）拮抗剂联合使用，进行控制性卵巢刺激（COS）。
宝济药业亦正积极推进多种其他管线产品，尤其是作为传统生化提取药物变革性替代品的创新重组生物制剂，包括KJ101及BJ044。
股东架构
招股书显示，宝济药业在上市前的股东架构中，
刘彦君博士，持股21.21%；
王征女士，持股7.81%；
谭靖伟先生，持股5.21%；
股份激励平台（GP均为刘博士）上海罗旭、宁波鸿晟、上海罗君，分别持股6.51%、3.60%、1.58%；
上述股东为一致行动人士，为控股股东，合共持股约45.91%。
晟德大药厂（4123.TW），通过Center Lab，持股13.85%；
方圆资本，通过PCJ Bao、Venus Capital，合计持股7.52%；
SHC，持股4.11%；
东方富海投资，通过富海隽永六号、富海隽永二号、富海精选二号、富海优选二号，合计持股3.29%；
源创多盈，通过青岛源创、烟台多盈、济南产发、山东省财欣，合计持股3.07%；
上海东熙，通过上海慈熙及嘉兴熙柒，合计持股2.89%；
上海罗辉，持股2.08%；
海通证券，通过海通创新证券，持股1.52%；
张亚红，持股1.23%；
上海罗群，持股1.19%；
厦门悠朗，持股1.16%；
程岩，通过上海谷晴，持股1.16%；
樊红，持股1.03%；
上海罗园，持股0.77%；
郑可青，持股0.77%；
郑效东，持股0.76%；
南京联合未来，持股0.76%；
长三角产业投资，持股0.76%；
宁波隆华汇，持股0.76%；
嘉远资本，通过嘉星二号，持股0.68%；
上海科创集团，持股0.65%；
上海济福，持股0.62%；
聂淼，持股0.58%；
北上海生物医药，持股0.51%；
张敏，通过茹雅，持股0.43%；
宝山国投，持股0.41%；
王菊芳，持股0.25%；
远雄房地产，持股0.21%；
崔洪艳，持股0.18%；
刘金涛，持股0.18%；
黄海涛，持股0.13%；
天津博奥，持股0.13%；
陈展，持股0.10%；
许素敏，持股0.10%；
陈纪春，持股0.08%；
骆纯，持股0.08%；
宋爱晖，持股0.06%；
赵莉萍，持股0.06%；
李珏萍，持股0.03%。
董事高管
宝济药业董事会由11名董事组成，包括：
4名执行董事：刘彦君博士（联合创始人、董事长）、王征女士（联合创始人、首席执行官）、谭靖伟先生（内部控制总监）、李翠女士（首席财务官兼董事会秘书，曾任嘉和生物财务总监）；
3名非执行董事：林佳陵女士（晟德大药厂（4123.TW）董事）、刁隽桓先生（东方富海合伙人）、Li Chen先生（上海生物医药产业股权投资基金执行董事兼董事总经理）；
4名独立非执行董事：蔡仲曦先生（弘盛股权投资基金合伙人）、曾凡一博士（凡翼生物总经理、凡奕生物首席财务官）、鞠佃文博士（复旦大学药学院生物药物学系首席研究员）、张森泉先生（诺德（香港）会计师事务所审核负责人）。
监事会3名：楼俊文先生（项目管理总监）、成裕先生（生产总监）、蔡清清女士（总经办主管）。
除执行董事外，高管包括副总经理孙玉华先生。
公司业绩
招股书显示，在过去的2023年和2024年前九个月，宝济药业的营业收入分别为人民币693.0万、504.3万和444.1万元，相应的研发开支分别为人民币1.33亿、0.96亿和1.84亿元，相应的净亏损分别为人民币1.60亿、1.13亿和2.63亿元。
中介团队
宝济药业是次IPO的中介团队主要有：
中信证券、海通国际为其联席保荐人；
安永为其审计师；
德恒、科律分别为其公司中国律师、公司香港及美国律师；
通商、凯易分别为其券商中国律师、券商香港及美国律师；
艾迪华评估为其独立物业估值师；
弗若斯特沙利文为其行业顾问。
