保险资金正加速布局，尤其是在股权投资领域，S份额交易成为险资的新亮点。去年9月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，明确强调要发挥保险资金长期投资优势，支持科技创新、战略性新兴产业以及基础设施等领域的发展。
2024年12月11日，中保投资公告，携手新华保险、中汇人寿设立的智集芯基金出资逾20亿元，成功受让上海国际集团持有的上海集成电路产业投资基金份额。这是继沪硅产业、中芯国际、华虹半导体之后，又一重大项目落地，也是公司助力国资盘活再投入，持续践行国家半导体自主可控战略，坚定支持上海集成电路产业高质量发展战略的又一重要体现。
此外，国寿资产在2024年12月宣布，成功发起设立“中国人寿-北京科创股权投资计划”，规模50亿元，以S份额方式投资北京市科技创新基金。后者是全国首只聚焦硬科技投资的政府投资母基金，也是北京市推进国际科技中心建设的重要抓手。
国寿资产方面表示，该项目的成功落地，是保险资金发挥耐心资本特点、壮大创投产业发展的重要探索，也是保险资金支持区域战略实施、增强区域发展活力的切实举措，更是国寿资产贯彻落实党中央重大决策部署、推动新质生产力发展的创新示范。
近年来，随着私募股权市场的快速发展，S交易作为退出工具的重要性日益凸显。它在促进基金份额流动性和优化投资人资产配置方面的独特作用，使其逐渐成为金融机构和国有资本关注的焦点。
在保险资金配置不断优化的背景下，险资在科技创新和高质量发展领域的布局显得尤为重要。随着长期股权投资逐步成为险企增配权益的重要途径，险资正在通过另类投资形式，积极参与信息基础设施、新基建及战略性新兴产业等领域，推动资金与产业的良性循环。
与此同时，S基金作为一种投资工具，受到越来越多金融机构的关注。近年来，S基金在促进基金份额流动性和优化投资组合方面的独特作用，使其成为险资加速布局的焦点。特别是在市场下行的背景下，S基金提供了更加灵活的投资退出机制，帮助险资实现长期资本增值。
一位险资背景的投资人告诉记者，在当前经济环境下，S基金作为逆周期投资工具的价值正在逐步被市场认可。然而，随着市场持续下行，其配置能力正面临更高要求。
她指出，S基金在市场下行时能否持续有效配置，已经成为一大关键挑战。在市场波动加剧的背景下，基金管理人需要更加专注于资产的长期价值挖掘，而非被短期噪音干扰决策。
市场下行不仅考验管理人的专业能力，还要求其具备足够的勇气和耐心。通过深度的资产分析和精准的投资判断，挖掘项目的真实价值，成为管理人应对市场不确定性的核心手段。这不仅是对基金管理能力的全面验证，更是对投资逻辑的一次深刻检验。
中保投资和国寿资产的投资案例为其他险资机构提供了有益借鉴，展示了保险资金在科技创新和战略性新兴产业中的广阔前景。随着政策支持力度的加大，险资在推动国家战略实施、支持科技创新方面的作用将进一步加强。
梳理前述国寿资产的交易可以发现，一方面，以S份额方式投资北京市科技创新基金，是在此前S投资策略基础上的再进阶，通过以“类指数投资”布局“投早、投小、投绿、投硬”领域的创新举措。
另一方面，国寿资产通过S份额投资具有区域禀赋优势的创投母基金，不仅为保险资金与创业投资之间架起了“桥梁”，也探索出保险资金支持新质生产力发展的可行路径，为我国创业投资生态注入了增量且耐心的资本。
随着我国经济结构的转型，科技创新已成为推动高质量发展的核心驱动力。在这一过程中，险资作为资本市场的重要力量，凭借其独特的耐心资本特性，成为了科技企业特别是高技术产业融资的关键支持者。
险资的核心优势在于其长期资金的稳定性和耐心资本的特性。与传统资本相比，险资的投资周期较长，能够为科技企业提供持续的资金支持。这一特点让险资在许多高科技领域中脱颖而出，成为众多创新型企业的主要资金来源。
中国人寿资产公司副总裁刘凡曾表示，保险资金作为市场最稀缺的耐心资本、高能资本，凭借其长久期、跨市场运用等特点，能够很好地契合科技创新企业的融资需求，为科创企业提供全周期金融服务。
在半导体、集成电路等需要长期研发投入的高科技产业中，险资能够在短期内不追求回报，而是通过长期的资本投入，逐步推动技术积累和市场扩展。这种资金特性非常契合科技行业的需求，尤其是在面对研发周期长、不确定性高的挑战时，险资能够提供稳定的资金保障。
虽然险资在科技创新领域拥有独特的优势，但同样面临不小的挑战。比如，险资投资科技创新尤其需要权衡稳健与风险。
具体来说，险资的投资偏好通常倾向于选择那些拥有稳定回报预期的项目，但这一偏好与科技企业的不确定性和高风险特性相悖。险资需要在保持稳健投资策略的同时，克服高风险带来的挑战。
一位人民币基金管理人告诉记者，在实际操作中，险资团队往往在面对市场波动时，受到机构内部考核周期和收益要求的压力。过往短期化的考核压力可能与科技企业的不确定性和高风险特性发生冲突。尤其是一些处于早期阶段的创新企业，它们的研发投入和市场开拓往往在短期内难以展现可观的盈利能力，导致险资在回报预期方面难以完全满足投资者的期望。
随着近年来监管政策的逐步放宽，险资在创投领域的投资空间逐渐扩大。中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》明确着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。
在国家政策的引导、市场需求的推动以及保险资金自身投资理念的转变等多重因素的共同作用下，保险资金在支持科技创新和新质生产力发展方面的作用将更加显著。随着相关机制的不断完善，险资有望在服务国家战略、促进经济高质量发展中发挥更大作用。
