来源：财联社
央行今日公布2024年12月金融数据，M2同比增长7.3%，增速回升。专家表示，财政支出加快以及银行向非银金融机构融资增加推高了M2增速。M1同比下降1.4%，降幅连续两个月收窄。专家表示，这主要是受居民购房需求释放，增加了房地产企业的活期存款规模影响。
社融方面，2024年12月新增社融约2.86万亿元，同比多增约9200亿元，专家表示，主要受政府债支撑影响，考虑到财政政策将加力，2025年政府债仍将持续支持社融。
人民币贷款方面，2024年12月人民币贷款新增0.99万亿元，同比少增约0.18万亿元，主要受地方化债和不良贷款处置等因素影响；结构上看，对公贷款尚未出现明显改善，反映企业盈利预期的扭转以及加杠杆的意愿和能力的提升仍需要一定的时间。
全年来看，今日央行相关部门负责人最新发声表示，2024年社会融资规模保持了合理增长。专家也指出，大力挖掘内需，满足企业和居民资金需求将成为2025年宏观调控政策的重要发力方向。加之基数效应影响，预计2025年主要金融数据有望明显转暖。
M1降幅收窄、M2增速回升
数据显示，2024年12月末，M2余额313.53万亿元，同比增长7.3%。此外，M1余额67.1万亿元，同比下降1.4%。
最新一期财联社“C50风向指数”显示，市场对2024年12月M2增速预测区间为6.9至7.4，预测中值为7.2。
招联首席研究员董希淼表示，2024年12月末M2同比增长7.3%，增速较上月回升0.2个百分点。财政支出加快推动财政存款更多转化为企业存款以及银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加等，都推高了M2增速，也表明金融稳增长力度明显加大。
2024年12月末，M1同比下降1.4%，降幅较上月收窄2.3个百分点，连续两个月降幅收窄。董希淼指出，12月M1增速边际回升，一定程度上反映出经营主体预期有所改善，也反映出金融市场上投资者风险偏好提升。
“受财政支出逐渐下发影响，政府存款向居民、企业存款迁移，进而推动M2季节性扩容，理财基金等产品资金回流至存款也推动了M2同比增长提升。12月M1同比降幅继续收窄，除了基数效应意以外，新房销售翘尾，居民购房需求进一步释放，增加了房地产企业的活期存款规模”， 中信证券首席经济学家明明表示。
政府债支撑社融，12月社融增速企稳回升
数据显示，2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。单月来看，2024年12月新增社融约2.86万亿元，同比多增约9200亿元，社融同比增速8.0%，较上月提升0.2个百分点。
最新一期财联社“C50风向指数”显示，市场机构预计2024年12月新增社融的预测中值为2.37万亿元，预测区间为1.7万亿元至3.09万亿元，其中9成机构预计社融增速企稳回升。
明明表示，12月企业债净融资约-150亿元，同比少减2600亿元，低利率环境使得企业更倾向于借助债券进行融资。12月政府债券净融资约1.76万亿元，同比多增8300亿元，11月全国人大常委会批准发行的特殊再融资债，用于化解地方政府债务，使得本月政府债融资分项对社融起到有效支撑。考虑财政政策将更加积极有力，预计2025年政府债分项仍将持续支持社融。
受地方化债和不良贷款处置影响，12月人民币贷款同比少增
数据显示，2024年12月末人民币贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%；其中，12月新增人民币贷款为0.99万亿元，同比少增约0.18万亿元。
财联社“C50风向指数”显示，市场机构对去年12月新增人民币贷款的预测中值为0.86亿元，预测区间为0.4万亿至1.17万亿元。
“主要受地方化债和不良贷款处置等因素影响”，董希淼指出，据测算，12月地方化债影响贷款增长约1.2万亿元，不良贷款处置影响贷款增长约0.3万亿元，两项因素对贷款增长的影响可能超1.5万亿元。如果还原上述因素影响，12月人民币贷款在上年同期较高基数上实际增长较多，表明9月底以来一揽子增量金融政策效果正在逐步显现，实体经济融资需求出现恢复迹象。
结构上来看，明明表示，对公贷款尚未出现明显改善，中长期同比少增近8000亿元，反映企业盈利预期的扭转以及加杠杆的意愿和能力的提升仍需要一定的时间。此外，化债背景之下，一些存量信贷的偿还也会导致信贷少增。银行为1月信贷“开门红”储备项目也会导致对公贷款规模增长有限。后续企业部门信贷数据的改善需继续观察。零售贷款方面，中长期贷款同比多增，背后反映地产需求端刺激政策对居民加杠杆意愿的提振。
2025年金融数据有望明显回暖
就全年社融数据的表现，央行调查统计司负责人张文红今日在国新办发布会上表示，总体看2024年社会融资规模保持了合理增长。结构上看，具有几个特点：一是全年金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加17.05万亿元；二是金融体系配合财政持续发力，政府债券融资同比多增较多，为历史最高水平；三是企业债券融资高于上年同期水平。2024年，企业债券净融资1.91万亿元，同比多2839亿元；四是表外融资中的信托贷款同比多增。
明明表示，从2024年全年社会融资规模来看，数据表明金融体系对实体经济的资金支持力度不断加大，为经济的稳定增长提供了充足的资金保障。
“在货币供应量方面，M2的稳定增长以及M0的较快增长，反映出市场流动性合理充裕，为经济活动的开展提供了良好的货币环境；人民币贷款方面，全年人民币贷款增加18.09万亿元，其中企（事）业单位贷款增加14.33万亿元，其中中长期贷款增加10.08万亿元。金融机构在加大对实体经济信贷支持的同时，更注重长期稳定资金的供给。此外，贷款利率持续下行，降低了实体部门的融资成本，提高了企业和居民的投资积极性”，明明还表示。
中国银行研究院研究员梁斯认为，2025年中国人民银行工作会议提出“综合运用多种货币政策工具，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”财政部也透露了财政赤字规模及赤字率将进一步提升的信号。大力挖掘内需，满足企业和居民资金需求将成为2025年宏观调控政策的重要发力方向。加之基数效应影响，预计主要金融数据有望明显转暖。
（财联社记者 王宏）
