1月13日，多只跨境ETF尾盘大跌，其中，景顺长城标普消费ETF（159529）放量大跌，尾盘跌停，成交额69亿元，溢价率仍然高达38%，换手率1061%。
跨境ETF缘何频现高溢价？
业内人士表示，ETF价格通常围绕净值波动，但同时还受市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素的影响，当套利机制短期失效时，就会催生高溢价现象。
通常情况下，当ETF出现高溢价时，就会有机构在一级市场按照基金净值申购ETF份额，然后再在二级市场以更高的交易价格卖掉，实现套利的同时也会反向减少溢价，使得二级市场价格接近ETF净值。
同时，跨境ETF属于合格境内机构投资者（QDII）基金，其申购会受到基金公司外汇额度的限制。业内人士表示，很多基金公司的QDII基金数量多，但是外汇额度分配到单只基金有限。这也导致QDII基金在面临持续大额净申购时会出现额度不足的情况，可能会迫使交易价格进一步偏离基金净值，加剧溢价风险。
此外，跨境ETF实行T+0交易。也就是说，上市交易的ETF份额在当日内可以反复换手，这就为做价差提供了空间。而且ETF税费和佣金都很低，更符合高频交易的需求，叠加缺乏套利机制，产品风险在一定程度上被放大。
是谁在爆炒跨境ETF？
基金博主@望京博格 表示，跨境ETF实行T+0交易是遭到爆炒的重要原因之一，T+0交易就是一波炒一波，部分投机者认为，只要后面有人接盘，能跑掉就行，就是大家击鼓传花游戏，风险极大。
望京博格猜测，还有一种可能存在的情况，部分游资不敢炒作小盘股，怕小盘股退市风险，所以改去炒作小盘ETF了。也有市场人士建议，ETF产品也可以出龙虎榜，看看到底是谁在炒作。
总而言之，高溢价率ETF产品，买入一定要谨慎。
