每经记者 黄鑫磊 每经编辑 张海妮
1 月 6 日 ，六 国 化 工（SH600470，股价5.31元，市值27.70亿元）发布公告称，拟向包括控股股东铜陵化学工业集团有限公司（以下简称铜化集团）在内的不超过35名特定投资者发行不超过1.56亿股股票。本次募资不超过8.00亿元，将用于投资建设年产28万吨电池级精制磷酸项目。
其中，铜化集团拟以现金方式认购本次向特定对象发行的股票，认购股份数量不超过9653.23万股（含本数），且本次发行完成后持股比例不超过六国化工总股本的30%，其余股份由其他发行对象以现金方式认购。
值得注意的是，2022年年底，六国化工曾发布过一份类似的非公开发行预案，其中发行股数、募资金额、募投项目等均与此次一致。然而，由于当时受到万华化学（SH600309，股价68.20元，市值2141亿元）拟入主的影响，该事项后续被上交所终止审核。
项目总投资11.94亿元
公告显示，28万吨/年电池级精制磷酸项目的实施主体为六国化工控股子公司湖北徽阳新材料有限公司（以下简称徽阳新材料），项目实施地点位于湖北省当阳市，本次募集资金到账后，六国化工将以增资、借款等合法方式投入徽阳新材料。
据介绍，本项目总投资金额预计为11.94亿元，使用募集资金投入8.00亿元，项目建成后将形成年产28万吨电池级精制磷酸（85%H3PO4），经测算，本项目投资税后财务内部收益率为19.80%，项目投资税后投资回收期为6.55年（含建设期）。
而据2022年非公开发行预案，六国化工预计项目投资税后财务内部收益率为21.15%，相比此次定增预案的财务内部收益率要高出1.35个百分点。生意社数据显示，从2022年12月31日至2025年1月7日，国内85%湿法磷酸出厂均价从9083元/吨降 至 6670 元/吨 ，降 幅 达26.57%。
对此，1月7日，六国化工董秘邢金俄在微信中向《每日经济新闻》记者表示，根据精制磷酸以及原材料的最新市场情况，公司对募投项目效益测算进行了更新。相较于前次测算，虽然产品精制磷酸的市场价格呈下降趋势，但是液氨等部分原材料的市场价格亦有所下降，因此税后财务内部收益率呈现小幅下降。
根据六国化工发布的《2023年度主要经营数据公告》及《2024年前三季度经营数据公告》，主要原材料液氨的价格分别下降了597元/吨和566.33元/吨，对应的营业成本分别减少了7336万元和4329.07万元。
另外，对于上游原材料涨价和下游消纳情况，邢金俄解释称，28万吨/年电池级精制磷酸项目已于2023年开始谋划和前期建设，目前处于在建状态，项目在可行性研究阶段对原材料供应及下游产品市场都有一定的调研和安排，如本次再融资成功募集资金后，将置换前期项目投资。
账上14亿元有其他用途
公告还显示，本次募投项目实施主体徽阳新材料的另一名股东万华化学集团电池科技有限公司（以下简称万华电池）系上市公司万华化学的全资子公司，聚焦于电池材料业务。
1月6日，六国化工还宣布，拟与万华电池按股比同比例向徽阳新材料增资，其中，公司以现金出资2.75亿元，万华电池增资2.25亿元，本次增资完成后，公司与万华电池持股比例仍为55%和45%，徽阳新材料仍为公司合并报表范围内控股子公司。
六国化工表示，本次募投项目的产品电池级精制磷酸是生产磷酸铁锂前驱体磷酸铁的主要原料，能够为动力锂电池的正极材料磷酸铁锂提供基础原材料，是万华化学电池材料业务的上游产品，徽阳新材料可借助万华化学成熟的客户资源及良好的品牌形象开拓市场消化产能，促进万华化学的产业链资源与公司募投项目成果有机结合。
资料显示，六国化工及其控股子公司合计拥有近60万吨P2O5
（五氧化二磷）的产能。自2012年我国实行磷肥行业“去产能化”政策以来，国家加强了对磷矿资源的严控和资源节约措施，并多次要求磷化工企业提高磷矿资源的梯级利用水平，推动产业升级。同时，配合农业结构调整，我国化肥行业持续推动“精准施肥”和“水肥一体化”，基础化肥行业产能过剩和需求下降的现状日益突出。
对此，六国化工称，通过募投项目的实施，公司能够快速拓展磷酸铁锂正极材料前驱体磷酸铁产业，打破公司目前以基础肥料为主的业务格局，将磷资源向高端磷化产品的深度开发倾斜，获得新的利润增长点，实现公司业务可持续发展、高质量发展。
值得注意的是，据六国化工2024年三季报，截至2024年9月末，公司货币资金达14.25亿元，高于本次募投项目预计总投资金额，也高于募集资金金额。如此一来，六国化工是否有必要发起定增募资？
对于这一疑问，邢金俄解释称，2024年9月末公司货币资金虽然超过14亿元，但其中有5亿余元是保证金，且由于化肥生产企业的特点，其余现金及现金等价物主要用于公司本部及子公司生产经营、原材料采购、保障冬储等所需。
封面图片来源：视觉中国
