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12月25日，北汽蓝谷（600733.SH）公告其北京新能源汽车股份有限公司（以下简称“北汽新能源”）完成增资扩股，引入战略投资者以优化资本结构。本轮增资总额为101.5亿元，其中11家战略投资者通过公开挂牌方式合计增资81.5亿元，包括北京国有资本运营管理有限公司、北京市基础设施投资有限公司等。此外，12月13日，北京汽车股份有限公司通过非公开协议方式增资20亿元。
此前，北汽蓝谷曾公告披露，以2023年12月21日的市场价值进行评估，北汽新能源股东全部权益价值为257.16亿元，由此计算，北汽新能源增值后估值将达到358亿元。
此次北汽新能源拿到超百亿融资后，虽然缓解了流动性紧缺的问题，但北汽新能源旗下主要品牌依然面临着激烈的外部品牌竞争，公司面临的市场份额萎靡、亏损等问题，依然急需解决。
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强大股东阵容能“托起”北汽？●
2014年，北汽新能源有限公司整体变更为北京新能源汽车股份有限公司。2018年，北汽蓝谷借壳上市，北汽新能源被划为上市公司北汽蓝谷的子公司，其股权结构变为北汽蓝谷持股99.99%、北京蓝谷极狐汽车科技有限公司持股0.01%。
本轮增资完成后，北汽蓝谷仍是北汽新能源的控股股东，持股比例从99.99%降至71.69%。此轮引入的北京汽车股份有限公司、北京国有资本运营管理有限公司和北京市基础设施投资有限公司，持股比例均为5.58%；北京控股集团有限公司和北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）的持股比例均为2.79%；交银金融资产投资有限公司持股1.81%；剩余机构的持股比例均低于1%。
11名战略投资者中，北京国有资本运营管理有限公司、北京市基础设施投资有限公司、北京控股集团有限公司、北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）、北京京能绿色能源并购投资基金（有限合伙）、北京电子控股有限责任公司、北京国际信托有限公司属于北京国资。
在北汽新能源发展过程中，北京国资就曾参与其增资。资料显示，2009年，北汽集团成立北京汽车新能源汽车有限公司，由北汽集团全资控股。2014年2月，北汽新能源第二次增资，北汽集团认缴9亿元，北京工业发展投资管理有限公司、北京国有资本经营管理中心和北京电子控股有限责任公司分别认缴5亿元、2亿元、1亿元。其股权结构变为北汽集团持股60%，北京工业发展投资管理有限公司、北京国有资本经营管理中心和北京电子控股有限责任公司分别持股25%、10%、5%。资料显示，三家企业均为北京国资。
除北京国资外，也有着金融资产机构公司（金融AIC）的身影。交银金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司，分别是交通银行、建设银行旗下的金融资产投资公司。资料显示，金融资产投资公司指主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构，主要股东为境内商业银行。
此外，宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司为宁德时代（300750.SZ）的全资子公司，增资后前者成为北汽新能源持股0.56%的股东；香港小马智行有限公司的全资子公司，增资后成为北汽新能源持股0.56%的股东。
宁德时代、小马智行在近年来正在与北汽新能源展开合作。2024年12月，北汽新能源与宁德时代旗下时代智能签署一体化智能底盘平台技术合作协议，双方将基于一体化智能滑板底盘开发新车型平台，并推进实现多个场景化车型的落地。同年11月，北汽新能源与小马智行签署L4无人驾驶车型开发技术合作协议，双方将基于极狐阿尔法T5车型和小马智行第七代自动驾驶软硬件系统方案，合作研发全无人Robotaxi车型。
除战略投资者外，作为北汽蓝谷股东的北京汽车也向北汽新能源增资20亿元。值得一提的是，2024年5月，北汽蓝谷发布公告称，控股股东北汽集团拟将其直接持有的公司全部股份对应的表决权托管给其控制的企业北京汽车，本次股份托管后，北京汽车可以实际支配北汽蓝谷约38.70%的表决权。本次股份托管后，公司的直接控股股东将由北汽集团变更为北京汽车，实际控制人仍为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。
北汽新能源表示，增资方支付到北汽新能源的本次认购价款用于北汽新能源偿还由银行贷款形成的债务及业务范围内的正常运营、管理、投资等费用与支出。
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持续亏损的北汽新能源获“输血”●
在大笔融资背后，北汽新能源面临着一定的发展压力。
2021年-2023年，以及2024年上半年，北汽新能源净亏损分别为37.38亿元、25.43亿元、21.84亿元、11.24亿元。截至2024年6月底，北汽新能源的资产总额为291.05亿元，负债总额为227.24亿元。
而在北汽蓝谷方面，也面临着业绩压力。2024年前三季度，北汽蓝谷收入98.18亿元，同比增长5.49%；归属于上市公司股东的净利润-44.91亿元。其现金及现金等价物仅为27.68亿元。
在考验资金能力的造车行业，北汽蓝谷明显有着资金压力。
据媒体统计，北汽蓝谷2018年借壳上市时募集资金286.62亿元，此后又进行了三次定增，实际募资金额分别为10.34亿元、54.5亿元、60.3亿元，合计411.76亿元。2018年至2023年，北汽蓝谷收到的政府补贴合计约104.93亿元。
显然，北汽蓝谷过去发展主要靠外界“输血”，缺了点“造血”能力。
在销量方面，北汽新能源的表现也不太亮眼。据北汽蓝谷发布的产销快报，2024年前11个月，北汽新能源累计销量9.75万辆，同比增长36.57%。
在极狐、享界、BEIJING三大品牌中，极狐是目前的销售主力。2024年前11个月，极狐累计销量68985辆，同比增长213.4%。
作为北汽新能源推出的高端品牌，极狐品牌旗下共有5款车型，分别为极狐阿尔法S（包括与华为合作的阿尔法S先行版）、阿尔法T、阿尔法T5、阿尔法S5和极狐考拉。其中S系列为纯电轿车，T系列为纯电SUV车型，极狐考拉为针对母婴场景推出的一款纯电MPV车型。
极狐品牌的首款产品阿尔法T于2020年10月在北京上市，2021年，极狐的销量仅为4993辆；2022年，极狐的销量约1.2万辆；2023年，极狐的销量达到了3万辆。
据乘联会发布的2023年1月-12月新能源厂商零售销量排行，排名第十的零跑累计销量12.42万辆，是极狐的4倍多。
值得一提的是，2022年，极狐阿尔法S·HI版作为华为首款HI合作模式下的车型正式上市，但由于定价、合作模式等方面，这款车型在市场上的认可度并不高，也没有提振极狐的销量。
根据乘联会发布的最新数据，在2024年前11个月，长城汽车累计销量25.33万辆，排名新能源厂商零售销量第十，与极狐也有着明显的差距。在竞争不断加剧的当下，极狐也需要想办法进一步提升销量才行。
与此同时，北汽新能源也与华为展开了更深入的合作。2024年8月，北汽新能源与华为鸿蒙智行联合打造的享界S9正式发布。北京汽车集团党委书记、董事长张建勇在发布会现场表示，北汽将以核心战略，第一优先战略的高度，集合集团资源，“All in”享界S9，北汽将助力享界S9冲击行政豪华汽车市场。
目前的北汽新能源仍在亏损泥潭中，在成为鸿蒙智行“四界”合作伙伴，完成百亿增资后，如何进一步提振销量，早日扭亏为盈，也值得期待。
作者丨卫河
