来源：@证券市场红周刊微博
文丨牛犇
2024年倒数第二个交易日，A股市场继续维稳，银行、保险、煤炭等红利资产搭台，局部热点竞相表演，尤其是算力赛道，成功掀起涨停潮。其实结合年内涨幅榜来看，算力赛道也是年内最靓的仔之一，板块内多只个股翻倍增长。 对此，业内人士指出，算力在2025年仍是主线之一。而结合券商最新评级来看，多股仍有较大上涨空间。
算力股年内普涨
12月30日，算力板块继续表现强势，云赛智联、数据港相继涨停，莲花控股盘中也一度触及涨停，盛弘股份、杭钢股份、奥飞数据等纷纷跟涨。拉长统计周期看，算力板块年内（至12月27日，下同）同样表现不俗，多只个股实现大涨，其中涨幅最高的是寒武纪-U已达383.18%，且目前来看，公司仍在上升趋势中（见附图）。
此外，新易盛、常山北明和海光信息等同样迎来大涨，算力板块合计共有6只个股年内迎来股价翻倍上涨（见表1）。
这与国家的高度重视相关。随着国际环境的不确定性增加，国家重视算力的国产化和自主可控，积极推动算力网络的搭建和智算中心的建设。如2024年2月，国务院国资委召开了“AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，明确加快建设智算中心。贵州等地还印发了算力券，以促进算力资源的合理利用和高效调度。据悉，截至2023年，中国算力总规模位列全球第二，累计建成国家级超算中心14个，全国在用超大型和大型数据中心达633个、智算中心达60个。
据报道，国务院国资委近期在《大国基石》系列纪录片中，更是明确提出算力即国力。 上海市人民政府办公厅印发的《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》提出，提出到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS（一个非常大的计算性能单位）。
同时，AI技术的不断落地也在加速算力的需求。如前段时间，字节跳动的豆包大模型引起市场广泛关注，截至11月底，豆包APP每日平均新增用户下载量稳定维持在80万， 全球排名第二，国内排名第一。 再如近日，Deepseek发布了全新系列模型DeepSeek-v3，其在保证了模型能力的前提下，训练效率和推理速度大幅提升。对此，中信证券发布研报表示，DeepSeek-V3发布，加速AI应用落地。
2025年主线：算力
展望2025年，算力板块仍是各大券商认定的最强主线之一。
IDC数据显示，2024上半年中国加速服务器市场规模达到50亿美元，同比2023上半年增长63%。其中GPU服务器依然占主导地位，达到43亿美元。同时NPU、ASIC 和FPGA等非GPU加速服务器以同比182%的增速达到近7亿美元市场规模。对此，如民生证券表示，“我们认为AI应用的加速落地或将带来推理侧算力需求的升级，进而推动头部互联网厂商持续提升2025年算力侧资本开支情况。”
开源证券也有相似观点，其援引Omida数据指出，2024年全球服务器资本开支约为2290亿美元，其中字节跳动资本开支约为80亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金，互联网厂商持续投入算力基础设施建设。BAT2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%；小米正在着手搭建GPU万卡集群，大力投入AI大模型。“ 巨头相继发力AI，国产算力产业链或全面受益。”开源证券表示。
光大证券（维权）则指出，AI爆发两年以来，海外通过前期的算力积累和模型建设，开启了AI的商业循环之路，这对于国内的互联网巨头来说，意味着大规模部署AI业务的前提条件已经具备。2024年以来，国内“豆包”、“可灵”等优秀模型也开始商业化尝试，随着头部模型厂商开始走向放量与商业循环，我们认为，对于中国互联网行业蛋糕的再一轮切分即将到来，而在本轮竞争之中，算力的建设，尤其是自主可控的算力建设，将是一切的先决条件。“ 国内算力需求的黎明已经到来。”光大证券表示。
具体而言，民生证券建议关注AI服务器环节、液冷环节和国产推理芯片环节，光大证券建议关注计算能力、通信能力、制造能力、基建能力的四大环节核心标的，其中，多个环节相似，如国产推理芯片环节和计算能力环节，民生证券和光大证券还同时推荐了寒武纪-U（见表2）。
16只算力股仍有较大上涨空间
尽管算力股2024年整体积累了一定的涨幅，但在景气度持续上升的背景下，2025年仍有个股值得期待。据Wind统计，最近3个月，券商合计对其中的24只算力股给予了目标评级，其中有16只个股相比最新收盘价仍有较大上涨空间，预期涨幅在10%及其以上。
其中，预期上涨空间最高的是中际旭创。 在华泰证券看来，中际旭创第三季度业绩部分受到汇兑损失以及部分核心物料供应瓶颈等影响的拖累，但长期来看仍然有望受益于AI算力产业链红利。 因此，华泰证券上调了公司的业绩预期，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为52.03亿元、94.83亿元、123.20亿元（前值：51.23亿元、92.65亿元、122.58亿元），同时给予公司225.36元/股（前值：164.51元/股）的目标价，这相对公司最新收盘价136.86元/股，有64.68%的上涨空间。
工业富联则被华泰证券和东方证券同时给予较高目标价，其上涨空间分别为64.53%和53.91%。 此外，新易盛、深信服和天孚通信等多只算力股同样被给予较高目标价（见表3）。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
