2024年进入尾声，A股主要股指在12月上旬冲高之后持续震荡盘整，个股分化效应增强。多家私募分析认为，现阶段市场或将延续震荡分化行情，内部的优质结构性机会依然值得积极看好。其中，新消费、科技创新、企业出海、高股息等主题是一线私募集中看好的方向。另外，从国内股票私募行业的整体仓位来看，现阶段的平均仓位水平继续运行在第四季度以来的高位。
□本报记者 王辉
A股缩量整固
上周A股市场整体探底回升，呈现出缩量整固的运行格局。从主要指数表现来看，截至12月27日收盘，上证指数、深证成指、科创50当周分别小幅上涨，创业板指小幅下跌。银行、石油、通信设备、航空等行业板块整体强势，房地产、传媒娱乐等板块表现偏弱。在成交量能上，上周A股整体表现出较为明显的缩量特征。万得全A等权指数的单日成交金额逐步从1.5万亿元左右水平降至1.3万亿元附近，延续了12月中旬以来的缩量特征。
在市场估值方面，通联数据显示，截至12月27日收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50的TTM滚动市盈率分别为12.81倍、21.75倍、32.33倍和55.43倍。整体来看，A股主要股指仍具备较好的估值优势。分行业看，估值较低的公用事业、食品饮料、农林牧渔三个行业的市盈率分别位于近三年11.95%、12.77%和15.25%历史分位，在所有A股行业中表现出了更为突出的估值优势。
聚焦多个题材方向
据记者了解，当前一线私募对于市场的短期乃至中长期走势仍保持较为积极的预期。不同于前期集中青睐科技成长板块，当前私募机构看好更多题材方向。
百亿私募合远基金表示，当前宏观经济处于转型时期，经济增速会在“新的台阶”稳定下来。随着宏观经济拐点逐步到来，产业机会有望陆续显现。当前该机构重点看好四大投资方向：企业出海、科技创新、内需、有色金属等资源板块。
合远基金认为，对于制造业龙头企业而言，出海已经是企业发展的必选项。目前，该机构重点看好的出海领域有电网设备、汽车配件、信息技术等。在科技创新方面，人形机器人、智能驾驶、AI终端等产业值得重点关注。在内需相关领域，该机构看好食品饮料、家用电器等行业中拥有新品类、成长空间大的企业，以及部分消费建材企业。在资源板块上，能源转型和电气化对部分金属的消耗增长“较为刚性”，现阶段也值得重点关注。
名禹资产分析称，年末阶段，市场或延续个股震荡分化行情。当前该机构在投资机会上关注三大方向：一是活跃资金定价的主题性机会，如AI产业链、并购重组等；二是低估值红利板块机会，如银行、石油石化、公用事业等；三是受益于内需拉动的大消费板块，如家电、新零售、消费电子等。
私募仓位相对较高
值得注意的是，在A股整体缩量整固、个股分化特征抬升的市场环境下，国内股票私募行业的整体仓位依然相对积极。
第三方机构私募排排网数据显示，截至12月13日（因信披合规等原因，私募产品净值及仓位测算数据相对滞后），国内股票私募的平均仓位为73.47%，较前一周小幅提升。从纵向对比来看，国内股票私募行业自2024年10月起整体延续了较为平稳的加仓势头。目前，73.47%的平均仓位水平，处于第四季度以来的高位。
具体来看，截至12月13日，有占比达50.95%的股票私募仓位处于重仓或满仓水平（仓位大于八成）；27.94%的股票私募仓位处于中等偏重水平（仓位在五成至八成之间）；仓位低于五成的股票私募合计占比不足22%。
数据还显示，现阶段资管规模较大的头部股票私募，在仓位把控上则更为进取。截至12月13日，100亿元以上、50亿元至100亿元、20亿元至50亿元、10亿元至20亿元、5亿元至10亿元和5亿元以下六个规模组别的股票私募平均仓位分别为77.37%、65.85%、70.87%、67.58%、72.10%和74.86%。其中，百亿级股票私募的平均仓位水平位列第一。分析人士认为，相关数据直观显示出头部私募对市场结构性机会的乐观预期。
