炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：智通财经网
中信建投发布研报称，AI玩具付费周期长、市场增速高，是当前大模型最佳落地场景之一。AI玩具不是一锤子买卖，可以持续向用户收取大模型的调用费；而且陪伴场景对大模型幻觉的容忍度较高，因此AI玩具是当前大模型最佳落地场景之一，预计AI玩具有望承接部分传统儿童玩具、谷子产品、智能音箱以及AI虚拟陪伴应用的用户需求。
中信建投主要观点如下：
AI玩具横空出世，正当其时——AI应用跟踪系列
字节AI玩偶“显眼包”引领新一轮AI玩具出圈。显眼包外表是一款蓝白配色的毛绒玩具，内在集成豆包大模型技术，对话交互和情感交流表现出色，在二手平台的转让价格最高达数百元。显眼包是AI玩具赛道兴起的典型案例，当前海内外已出现一批AI玩具创业公司，今年以来跃然创新BubblePal等新品销量突破一万。
字节AI玩偶“显眼包”：豆包模型的落地新形式
字节AI玩偶“显眼包”凭借独特的外形和AI能力出圈。显眼包是字节跳动内部研发的一款情感陪伴玩偶，表面上是一款蓝白配色、小山状的毛绒玩具，内在集合了火山引擎的多项人工智能技术，包括豆包大模型、扣子专业版、语音识别和合成等。由于该产品不对外售卖且制作数量不多，在二手平台的转让价格最高达500元。
显眼包具备AI对话交互功能，情感交流表现出色。根据多知网、36氪、Z Finance等媒体对显眼包的测评，显眼包可以与用户进行中英文对话交互，例如讲故事、背诵古诗等；当用户将自己的困惑告诉显眼包时，显眼包也会给出针对性的建议，情感交流和陪伴效果较好。同时还具备记忆能力，可以准确回答前两轮对话的内容。但它在数理逻辑方面表现较弱，无法对9.9和9.11两个数字进行大小比较。
显眼包内嵌了一个AI大脑，从而集成豆包大模型能力。这款AI大脑称为Magicbox魔匣，通过wifi联网的形式调用云端的豆包大模型和扣子专业版能力。它是一款由第三方公司Folotoy研发的通用型AI硬件，整合了AI对话芯片、麦克风和扬声器，体积较小，用户可以将其套在各种玩偶内部，为玩偶增加AI对话和陪伴功能。
AI玩具方兴未艾，近期小爆款频出
AI玩具付费周期长、市场增速高，是当前大模型最佳落地场景之一。AI玩具为用户提供语言和动作交互体验，强化玩具的陪伴功能。从技术的角度看，目前大模型还存在一定的幻觉问题，但AI玩具场景的容错率较高，与大模型的技术现状相匹配。
从商业模式的角度看，AI玩具不是一锤子买卖，通常可以采取硬件一次性收费+软件订阅收费的商业模式，用户生命周期更长，客单价也更高。
从市场规模的角度看，玩具市场已进入成熟期，NPD数据显示23年全球规模1087亿美元，近5年增速均低于10%，但AI陪伴市场作为新兴赛道，市场空间更大、增速更高，据Ark Invest，2030年全球AI陪伴市场规模有望达1500亿美元，2024-2030年复合增速超200%。
AI玩具目标用户广泛，同时满足儿童和成年人需求。
对于儿童而言：与传统玩具相比，AI玩具不仅可以提供情感陪伴，还可以延伸至口语锻炼、知识科普等教育场景，提供沉浸式、个性化的教育体验。而且教学内容的持续迭代更新，也可以为相关公司提供长期稳定的现金流。
对于成年人而言：从情绪价值与精神消费的角度看，AI玩具提供丰富的情绪价值和社交价值，而且与Character AI、Talkie等AI虚拟陪伴应用相比，AI玩具提供独有的触感和实体属性，陪伴价值更高。据《DT商业观察》发布的《2023青年消费调研》，有近一半的受访青年认为好的商品或服务能够为自己提供情绪价值，41.6%的受访青年表示支出更多是因为自己在今年产生了新的爱好。今年以来IP谷子消费高景气，也恰好反映用户对精神消费的高需求。从实用价值的角度看，AI玩具可以承接智能音箱的更新换代需求，一方面进行音乐播放，另一方面与智能家居联动，成为智能家居新的控制入口。
除了字节的显眼包，海内外已出现一批AI玩具创业公司，今年以来部分产品销量突破一万。
从国内看，一批科技大厂的高官选择AI玩具赛道进行创业，其中前天猫精灵合伙人李勇、美团副总裁包塔、微软DPS全球方案创新部门总经理郭志分别创立了跃然创新、奇点灵智、亿家亿伴。从海外看，无论是特斯拉、卡西欧等大厂，还是Curio、Lovot等海外创业公司均取得亮眼表现。
1）国内：多家创业公司涌现。
跃然创新产品研发进展较快，AI挂件BubblePal已于7月底正式开售，3个月内销量数万台。跃然创新成立于2021年，CEO李勇曾任天猫精灵合伙人和爱奇艺智能CMO，核心产品BubblePal以挂件的形式佩戴在任何玩偶身上，集成大模型能力，可以为用户讲故事、解答疑问、词语接龙等，并且支持扮演不同的IP形象，提供更个性化的语音交互体验。虽然BubblePal的语音交互功能与天猫精灵和小爱音箱类似，但它提供更好的陪伴体验，在语言交互中表达对儿童情绪的理解，并用儿童易于理解的语言交流。
此外，奇点灵智、亿家亿伴、贝陪科技、三耳猫科技等公司均在研AI玩具，明年有望迎来一批新品上市。
2）海外：部分产品用户反响好，上市即售罄。
头部公司中，特斯拉近期推出Optimus Gen2人形机器人的迷你版（1：10比例复刻），售价40美元，上线24小时内售罄，目前eBay等二手平台售价高达1300美元；卡西欧联合初创公司Vanguard Industries推出的AI宠物Moflin于今年11月正式发售，定价折合人民币近3千元，在预售期间同样售罄。该产品具备毛茸茸的外表，拥有情绪反馈，会逐渐与用户产生较强的情感连接。
创业公司中，日本公司GROOVEX开发的家庭陪机器人LOVOT早在2018年就上市发售，配备光度传感器、360度半球形摄像头、模拟眼睛的液晶显示屏等高精度设备，且每个机器人的性格不一致，为用户提供养成类玩法。该产品价格高达5.98万元人民币，截至23年底日本销量破万，而且在23年6月正式进入中国，已在上海开设零售门店。硅谷初创公司Curio同样开发了AI毛绒玩具Grok，接入GPT系列模型，为用户提供语言交互和情感陪伴。玩偶规格与字节的显眼包类似，包含一个玩偶玩具套、一个内置扬声器、麦克风和Wifi的硬件装置，售价为99美元。
风险提示：版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。
