来源：机构之家
日前，在上海证券交易所挂牌上市的南京银行股份有限公司（以下简称“南京银行”，601009.SH），在交易所网站发布了该行的第十届董事会第八次会议决议公告。在为数9项的议案中，机构之家发现了一则关于调整总行部分部门组织架构的议案，其中尤为值得注意的是“为更好地实现价值创造，促进高质量发展，本公司设立科创金融部、国际业务部、零售信贷与信用卡部”。
众所周知，南京银行因其在债券市场的交易规模和专业度，而成就了同业中“债券之王”的美誉；同时，今年以来的债券牛市行情，也给正处于历史性节点的A股上市银行普遍带来了投资收益暴增的意外之喜。
那么，本次南京银行总行的组织架构调整，是否与债券牛市的动态有关？
近期如火如荼的债券牛市，或已到节点
月有阴晴圆缺、行情也有起有落。一家优秀的银行固然要抓住市场机遇，获取系统性的贝塔行情收益；但往往也会未雨绸缪、为后续有所规划打算。
值得注意的是，目前有两条涉及债券市场的消息或影响较为深远：一是，由于市场对明年货币政策的预期发生了明显转变，出于对后续债券收益率下调的预判、使得近来债券价格暴涨；二是，据《新华网》、《每日经济新闻》等多家权威媒体报道，“央行12月18日约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，并对相关机构提出要求，包括：要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性；依法合规开展投资交易等。”
那么，作为“债券之王”的南京银行，在央行约谈之后，所释放的组织架构调整议案是否巧合？
在南京银行做出正式介绍前，机构之家也不妄作揣测。但从银行经营治理的实际来看，审慎经营、并确保业绩的持续稳定、平滑，是一种行业性的共识。尤其对于南京银行，这样一家已具有较大规模的A股上市银行而言，就更是如此。一方面，该行因债券投资等的收益，而有“债券之王”的美誉；但另一方面，如过分依赖单一增长点，也会影响到业绩的稳定和平滑。事实上，作为投资收益的一部分，该行在今年前3季度的所持投资资产公允价值变动净收益项达到了46.76亿元，同比去年增加27.05亿元。
但从历史来看，却并不总是如此。机构之家取2004年至今年3季度的南京银行的公允价值变动净收益数据可以发现，历史上该行的该项收益、也曾随着市场的波动而多次出现负增长，极端的年度净收益甚至为负19.56亿元。
在监管部门约谈之后，如火如荼、持续已久的债券牛市，可能会进一步回归理性；同时，明年如经济持续增长，收益率的上行也可能或致使债券价格走弱、致使投资资产的公允价值变动净收益下滑。
南京银行的收入来源多元化是其优势之一。这既可以体现在传统的净息差收入承压时，通过债券等投资收益加以补充；也可以反向体现在债券市场风向有变时，进一步深挖传统业务的潜力。
南京银行收入来源多元化，零售贷款尚有挖潜空间
南京银行在营收结构上，根据最新的2024年3季报披露，该行营业收入为385.58亿元。其中利息净收入为196.14亿元、占比50.87%，在A股上市银行中占比是最低的；而手续费及佣金净收入为35.04亿元、占比9.09%，也相对偏低；而投资净收益高达105.71亿元、占比27.41%，在A股上市银行中占比是最高的。
在债券投资收益后续可能高增长不再时，对于传统的信贷业务、要想短时间内实现高速增长未必现实，但通过优化结构比例而提高收益水平则大有可为。
一般而言，零售业务的净息差水平是明显高于对公业务的。南京银行也是如此，如以存款为例，根据2024年中报该行的企业存款平均利率为2.16%、而储蓄存款为2.80%；而贷款方面，企业贷款平均利率为4.27%、而个人贷款为6.63%。
故而提高零售贷款比例，或许就是一大优化方向。事实上，南京银行在这一方面也确实有潜力可挖。根据最新的3季报推算，南京银行零售贷款占比为24.64%，在披露数据的33家A股上市银行中仅位居第23位。或许，这也是该行要在此时单设零售业务部等架构的考量之一。
